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行业新闻

基础化工行业子行业业绩分化明显 精细化学品领跑

>  1H2016基础化工行业收入同比增长3.14%,归母净利润同比增长11.14%,扣非净利润同比增长8.53%,收入和利润增速略有放缓。

  2016年上半年毛利率同比增加1.14ppt至19.31%,销售费用率同比增加0.23ppt至4.63%,管理费用率同比增加0.55ppt至6.59%.

  子行业业绩分化明显,收入:锂电池材料、精细化学品及氯碱行业增速领跑行业;上半年行业不景气、产品价格下降,化肥、染料等行业收入同比大幅下降。利润:低基数导致氟化工行业归母净利润高速增长,锂电池材料、氯碱、有机硅及化纤行业归母净利润增速在50%以上;化肥、农药及饲料添加?#26009;?#20851;产品价格大幅下跌导致归母净利润同比大幅下降。

  发展趋势

  涤纶、染料及钛白粉等产品价格有望继续上涨。1)涤纶:目前涤纶与原料价差较大,预计供需改善与龙头企业价格协同机制将驱动行业底部反转,今年涤纶长丝新增产能已基本投产完毕,下半年以消耗前期过剩产能为主,预计3季度涤纶价格将维持强势;2)染料:高污染行业供给侧改革将驱动染料价格上涨,预计2016年下半年有望上涨至4.5~5万元/吨;3)钛白粉:环保门槛提高及供给侧改革加速产能出清,新增产能增速放缓,海外新兴市场需求增加拉动企业销量上升,价格有望?#20013;?#19978;涨。

  长期看好锂电池材料及电子化学品行业。预计9月份锂电池产业链将进入产销旺季,催化剂看销量与政策能否超预期;电子化学品产能重心向中国转移大势所趋,看好高毛利,大市场的电子材料,推荐海外并购或技术引进快速跨过技术和客户壁垒的公司。
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